日前,在“清科第十一届中国创业投资暨私募股权投资年度论坛”上,富坤创投董事长朱菁作了《掘金广义IT新基建:私募资本的赛道选择与价值重构策略》专题演讲。在谈及最注重“募投管退”中哪个环节时,他表示,富坤创投的团队会倾斜大量的时间和精力去帮忙企业处理发展中的问题,不管是企业发展还是政府方面的。“我们在‘管’这块倾注了大量的精力,企业也是比较满意的。”朱菁称。

“各位投资者,近3年全球IT私募交易中,广义IT赛道占比超42%,但平均退出回报率差异高达300%。今天我们将解码:为什么同样投IT,有人赚10倍有人亏本金?关键在于——能否识别技术泛化周期中的结构性机会。”朱菁在演讲中看好广义IT赛道。

朱菁在演讲中提出广义IT投资的核心逻辑和三层认知模型,该模型包括重新定义广义IT、私募的黄金切口、估值重构密码。他通过对比图表分析传统IT(硬件/软件)vs 广义IT(智能驾驶OS/医疗AI中台/工业智能制造引擎)的区别。他提出四象限分析法,包括:云原生基础设施、AI-Native应用、垂直行业知识图谱、数据资产化服务商。他提出了从ARR到PSR再到DDR(Data Density Ratio)的关键指标变化,引起了论坛与会专家代表的热烈讨论。

深圳市富坤创业投资前身为深圳市哈史坦福投资,成立于1999年,是国内起步较早、管理规范的专业投资公司,在私募投资领域具有重要影响力。富坤创投是重庆、北京、深圳、湖南、以及长三角地区等各级政府参与引导的创投基金管理人,目前管理着5支人民币私募股权投资基金,管理的资金规模超过二十亿元人民币,另有四支正在募集和工商注册中。

富坤创投先后在金融、文化传媒、精密制造、化工、医疗设备、消费连锁服务等多个行业进行了超过30例投资。其中有8个在2011年申请上市,预计未来3年内申请上市企业将达到30家以上。

2008年,富坤创投与重庆设立2亿元重庆富坤创业投资中心,主要投资信息技术、生物医药、新材料、新能源等方面科技型中小企业,朱菁介绍,目前重庆富坤创业投资中心已经在全国完成11家项目投资,在重庆本地完成4个企业投资。

“重庆的两年投资期已经到了,投资任务也全部完成。”谈及与政府合作的利弊,朱菁举例这几支基金与地方引导基金合作的过程。他指出,政府引导基金作为中国最大的LP,投资人对基金从投资到管理的实力都比较认可,这是富坤创投跟政府合作的最大考量因素。

在进行第一支重庆富坤创业投资中心合作时,富坤创投就已开始做地域的布局,同时与其他地区引导基金洽谈合作。富坤创投也会采取一个项目同时用几支基金投资。

朱菁介绍,目前在重庆本地投资的项目中包括一个早期项目,一个成长期项目以及两个中后期项目。投资的资金中来自重庆富坤创业投资中心的只占30%,而这四个项目的总投资金额富坤创投联合注资占重庆基金的70%以上,超过了重庆市地方政府的限制。“最重要的不是基金做了多少投资,最重要的是给它带来额外的资金,促进了当地的发展。所以他们可以接受这种灵活变通的形式。”朱菁补充。

当问及为何早中后期项目都关注时,朱菁解释,目前富坤创投在每支基金上都有一定比例投资早期或者成长期的项目。他表示,富坤创投自去年起整体向前端投资延伸,投资经理也开始在公司策略下找早期的项目,例如移动互联网、第三方支付等方面。但这些早期项目不一定是以IPO为主要退出渠道,也会考虑在产业链上做整合的企业并购。“布局早中期企业,需要创投企业有很敏锐的嗅觉和眼光,跟企业的发展阶段和资本市场发展的阶段都是相关的,现在看早期的项目盈利模式很多都已经是比较成型的商业模式了。”朱菁补充。

但综合投资方面富坤创投仍以中后期投资为主,朱菁称,富坤创投在长三角、珠三角积累了一批优秀企业,这些企业近期如能走向资本市场,富坤创投也将抓住这些机会。

关于富坤创投目前的投资领域,朱菁介绍富坤创投主要关注广义IT,生物制药,新材料,新能源,有别于传统机械制造的精密制造等领域。而每支基金也有各自的侧重,目前长沙基金主要关注文化产业,深圳基金主要关注健康产业。

朱菁进一步详细介绍湖南富坤文化传媒基金的特点,这支基金既可以投资股权也可以投资项目,已经用这种模式投资了一部动作电影,预计将明年上线。

深入广义IT的细分领域,富坤创投更关注中医药、教育等系统集成度较高的企业,包括硬件、软件、终端集成等。但偏向消费领域的广义IT目前关注较少。“大家有一阵比较追崇的纯服务类的连锁餐饮等,我们都比较慎重。”朱菁称。

富坤创投目前与多地引导基金合作,需要大量的人员进行布局。朱菁介绍在此方面富坤创投也花了很大的力气。富坤创投的特色之一就是“有基金的地方就有一批本土团队”,本地化特征比较明显。“从公司总部派主要的合伙人,有比较健全的团队,合伙人、高级投资经理、投资经理等。”朱菁介绍。

在选择项目的定位上富坤创投也有自己的风格,朱菁介绍:第一、以中小企业为主,这类企业与富坤创投的投资规模吻合;第二、企业认可富坤创投的增值服务,包括财务顾问服务等,避免同行单纯在价格方面竞争。

增值服务主要体现在机构投资“募投管退”四个环节中的“管”,例如重庆富坤创业投资中心,朱菁带领的团队会倾斜大量的时间和精力去帮助他们管理发展中的问题,不管是企业发展还是政府方面的。(文/邓佩雯)